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天風證券：港股反彈布局首選運動+高教 高景氣+低估值搭配把握成長

來源：英為財情

智通財經APP獲悉，天風證券發布研究報告稱，今年以來恒指漲幅6%領跑亞太主要市場，國內穩經濟政策發力，貨幣政策有望進一步寬松，港股權重板塊政策影響或有邊際改善。推薦高景氣運動賽道，建議關注李寧(02331)、安踏體育(02020)、特步國際(01368)、申洲國際(02313)、維珍妮(02199)、盛泰集團(605138.SH)等;低估值高教板塊，建議關注中教控股(00839)、中國科培(01890)、希望教育(01765)、宇華教育(06169)等。

運動板塊2022景氣延續，保持可觀成長：

此前該行點評指出21年為國牌轉折年且22年并非小年，國貨迎歷史發展新階段;消費自信伴隨國力強盛、文化崛起及新生代購買力更迭持續釋放，對外牌崇拜回歸理性，國貨時代已來;

主要品牌1月及春節實現理想開局，345月有望平穩過渡，全年保持可觀增長。該行預計1月李寧特步流水同增約100%，安踏及Fila平均實現約80%增長;1月至今累計平均同增約50%+;伴隨北京冬奧運動熱情演繹，預計1-2月作為全年銷售旺季，生意將完美收官，為后續高基數提供充足緩沖墊;

從22年前三季各品牌訂貨反饋看，平均實現20%中段以上增長;品牌升量、產品升級及運營紅利將助力運動國牌分享海外品牌及傳統休閑服飾增量市場空間。

港股高教繼續強勢反彈，低估值高股息資產性價比顯著

此前港股職教板塊受政策傳聞大幅調整，該行多次點評提示上車機會;當前繼續看好職教政策環境，低估值下資產安全邊際凸顯。

政策面：1)春節期間美股上市公司華夏博雅以6000萬美金收購本科獨立學院+高職，消除此前關于禁止收并購傳聞;2)去年10月兩辦意見直接提及鼓勵上市公司舉辦職業教育，釋放明確允許資本進入信號;昨日教育部22年工作要點鼓勵職教股份制、混合所有制辦學;該行認為出臺較大利空性政策概率低，原因或在于職教并不涉及未成年人、教育公平及人才選拔等社會內卷問題。

基本面：目前港股職教學歷估值達到歷史新低，頭部企業對應FY22(831)估值分別為中教7xPE、希望6xPE、科培5xPE、宇華3xPE，且近兩年基本面發展無任何實質性利空影響;若以較高分紅率計算未來幾年板塊股息率均為高單位數，具備較強吸引力。

本文來源于天風證券洋裝鑒賞札記微信公眾號，智通財經編輯：楊萬林

標簽： 景氣 估值

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