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70億投建擴產項目！500億次高端酒龍頭股價接近腰斬，一味提價或非長久之計

2022-04-22 05:54:33 來源：英為財情

財聯社4月21日訊（編輯俞琪），次高端酒龍頭舍得酒業今日盤后宣布，擬70.54億元投資建設增產擴能項目，建成后，預計將新增年產原酒約6萬噸，新增原酒儲能約34.25萬噸，年新增制曲產能約5萬噸。

今年以來，貴州茅臺、五糧液、山西汾酒等多家酒企預判行業向好相繼公布擴產計劃。舍得酒業表示，近年來，各主要白酒企業均擴展中高端白酒產能項目，期望盡快投產并搶占市場份額。同時，知名酒企逐步將銷售重點下移至中檔產品以及低檔產品。該項目系為應對市場需求變化的有效舉措。

公告顯示，待項目投產后，公司產品市場競爭力及占有率將進一步提升。預計年平均凈利潤達到13.17億元，稅后內部收益率23.30%。

同日，公司亦披露2022年第一季度報告，實現營業收入18.84億元，同比增83.25%；凈利潤5.31億元，同比增長75.75%。

值得注意的是，舍得酒業2021年Q4凈利2.76億元，據此計算，2022年一季度凈利預計環比增長92.39%，在實現同環比雙增的同時，創造單季度業績歷史新高。

截至今日，6個月以內共有 20 家機構對舍得酒業的2022年度業績作出預測，其中歸母凈利預估均值為18.81億元，較去年同比增長51.18%。

對于業績大增，舍得酒業此前表示，2022年公司持續推進老酒戰略，老酒品質進一步得到認可，積極布局春節旺季，順利實現了“開門紅”。

但公司股價自2021年7月份達到上市以來最高點之后，累計最大跌幅近五成。

公開資料顯示，舍得酒業聚焦中高端白酒市場，自2020年復星系入主后，推進“雙品牌+老酒”戰略。目前，公司擁有“舍得”、“沱牌”兩大核心品牌，其中中高端品牌舍得系列等占營業收入約80%。

光大證券葉倩瑜等人在3月16日研報中表示，伴隨消費升級、白酒供需格局優化，五糧液、國窖上調供貨價，次高端價格天花板進一步打開，劍南春、水井坊、舍得等相繼提價，次高端白酒有望迎來“量價齊升”。

根據各白酒公司終端反饋看，多地區消費升級趨勢明顯，舍得2021年價格帶已從320元提至380元，次高端品牌勢能得到修復，部分地區水晶舍得銷量甚至是往年的數倍。葉倩瑜等人預計，舍得酒業中高端酒毛利率在提價進程中毛利率逐步改善，2021-23年為87%/89%/89%。

近日，財聯社記者走訪多個終端同樣了解到，當前終端需求見縮，下游經銷商拿貨謹慎，中端酒品近來更受青睞。

華鑫證券孫山山在12月25日研報中表示，2021年白酒整體次高端板塊行業基本確立，短期以一年維度來看，次高端酒企漲幅大于高端酒和地產酒漲幅。

根據盈利預測與估值測算，預計舍得酒業2022年歸母凈利潤同比增速為49.8%（相比2021年114.40%的預估增速腰斬），2023年歸母凈利潤同比增速為33.06%。

不過，亦有市場人士表示，舍得酒業業績要想繼續提高，提價并非長久之計，價格漲至一定程度將直接影響消費者的購買意愿，進而影響業績。