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中金：外圍波動港股略顯韌性? 看好高股息和低估值標的

來源：英為財情

5月15日，中金發布研究報告表示，整體來看，中金認為港股短期將持續盤整，投資情緒仍需時間修復，更多利好政策有望出臺。中金判斷中期內機會大于風險。板塊方面，中金認為高股息標的和低估值標的，如部分金融、電信和能源板塊，將為投資者在目前市場波動中提供更多保護。與此同時，中金建議關注估值回調充分，但是受宏觀整體環境影響較小，仍能夠提供穩健增長的優質成長股。

中金表示，受上周海外中資股市場整體窄幅盤整，雖然上周外圍市場的波動仍在持續甚至更為劇烈，但海外中資股表現反而呈現出一定韌性，至少是相對上周而言。目前判斷港股市場將對外圍波動“免疫”還為時過早，但較低的估值水平有望為市場提供些許支撐。另外，美元升值導致人民幣和港元出現新一輪快速貶值，使得香港金管局向市場注入流動性以維持匯率穩定。雖然在聯系匯率制度下金管局的入市干預操作完全屬于正常行為，但此舉仍然表明美聯儲進入加速緊縮階段難免造成全球美元流動性的緊張。但積極的一面是，南向資金流入為香港市場提供了部分支撐。上周南向資金流入步伐明顯加快，這與我們此前的預期一致。考慮到國內流動性整體寬松且港股市場估值存在比較優勢，中金認為去年12月以來南向資金流入趨勢或將保持不變。

往前看，市場可能仍然需要一些時間來消化外部不確定性，更不用說疫情對實體經濟的影響短期內仍將持續。不過，中金認為較低的估值和政策支持會提供下行保護，近期南向資金加速流入便是例證。未來值得密切關注的變量包括：1)疫情動蕩及對供應鏈等方面的影響;2)后續政策落地情況;3)美股市場波動，美國收益率和美元匯率走勢;4)中美關系。具體到板塊配置方面，中金認為高股息收益率標的和優質成長股將為投資者在目前市場波動中提供更多保護。如果后續更多政策出臺，穩增長受益標的也值得關注。

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